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晚间研报精选 10股有望爆发

2016-11    来源: A+

  ():业绩稳增长,资产注入存预期

  事件:限增持(维持)公司公布三季度报,前三季度公司实现营收77.8亿元,同比增长7%,实当前价/目标价:14.77/18.50元现归属股东净利润6.2亿元,同比增长8.9%,毛利率22.1%,同目标期限:6个月比提升1个百分点,净利率8.6%,同比提升0.1个百分点,EPS0.27元,业绩符合预期。

  单季营收较高增长,盈利能力稳中有升:第三季度实现销量648.7万辆,同比增长25%,受益于汽车销量有的大幅增长,第三季度公司实现营收24.5亿元,同比增长24.9%,实现归属上市公司股东净利润1.4亿元,同比增长12%,利润增速低于营收增速的主要原因源自营业外收入去年同期减少1000万元,扣除非经常性损益,公司净利润同比增长22%。报告期内,公司实现毛利率

  理22%,同比提升1个百分点,盈利能力稳中有升。期间费用率13.3%,同比提升0.3个百分点,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.67%、8.48%、1.13%,同比变化+0.20、+0.49、-0.36个百分点,总体保持稳定。

  前三季度国内汽车销量1936万辆,同比增长:管13%,公司业绩基本与国内汽车产销增速同步。认为,在购置税减半政策的持续刺激下,国内汽车产销全年有望保持较高增速,受益于此,公司汽车主业预计全年维持稳定增长。此外,集团旗下拥有新整车及电池生产企业,公司曾表示,集团公司会全力以赴支持万向钱潮的发展,同时集团愿意把优质资产放入万向钱潮中。认为,公司汽车主业稳定,集团新能源汽车业务持续向好,亦表示全力支持公司发展,后续优质资产注入存在预期。

  聚光科技(300203):三季报基本符合预期,PPP成长值得期待

  来源:东方证券

  业绩基本符合预期,盈利水平大幅提升:公司前三季度实现收入增速33.01%,归属净利润增速62.44%;三季度单季收入增速73.46%,归属净利润增速121.25%。前三季度毛利率为52.28%,同比长1.25个百分点;净利率为19.81%,同比增长3.83个百分点。单季度毛利率56.51%,同比降低1.67个百分点;净利率30.04%,同比增长7.41个百分点。三季报业绩基本符合预期,但处于此前预告的增速下限。公司利润增速高于收入增速,主要原因是加强了费用管理,使得前三季度销售费用率由去年同期18.46%下降到16.15%,管理费用率由去年19.12%下降到17.17%。此外今年公司收购了安谱科技与三峡环保,实现了业务扩张。假设全年并表,则预计今年可贡献2500-3000万元利润。

  政策趋严带动监测行业高景气度,VOCs带来成长新动力:“十三五”我国环境治理将继续趋严。国家先后提出全面建设生态监测网络、监测执法垂直管理改革、环保费改税等政策,都需要以环境监测为基础,这也意味着环境监测需求会持续增长。同时,VOCs治理是未来五年的重点领域,500亿市场正处于需求爆发初期。聚光在监测领域业务布局全面,龙头地位稳固,未来受益于行业高景气度,将维持高增长态势。

  外延扩展转型城市环境综合治理商,PPP业务12亿大单落地开始发力:公司通过近季几年的并购扩张,已经完成了全产业链布局,具备了竞争环境综合治理PPP项目的强报劲实力。去年以来公司签约了20多亿PPP框架协议。近期随着12亿黄山项目落地,点解除了此前市场对公司PPP项目落地进度的疑虑。根据测算,黄山项目建设期可带来万,对应16年业绩预期可带来业绩弹性10%。未来PPP项目将成为公司成长的新亮点,若其他在手项目顺利落地,则未来业绩弹性较大。

  定增落地彰显股东信心,业务层面将积极推进:今年8月,公司修改了去年定增方案,拟以24.45元/股非公开3000万股,共募集资金7.335亿元,用于补充流动资金。此次参与定增的是公司控制人直系亲属,显示了对公司未来发展的信心;也统一了管理层一致利益,未来业务层面将大概率加大推进力度。

  维持盈利预测不变,即2016-2018年实现归属净利润4.22、6.13、7.95亿元,对应EPS为0.93、1.36、1.76元。给予17年30倍PE,目标价40.80元,“买入”评级。

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