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明日最具爆发力六大牛股(名单)

2017-01    来源: A+

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  中颖电子(300327):"芯颖"助力AMOLED业绩加速

  深耕芯片研发,把握天时地利人和

  公司专注于芯片研发,把握微笑曲线高附加值两侧。AMOLED驱动芯片具有较高的技术壁垒,产能紧缺,联咏、敦泰比较谨慎,采用触控IC和驱动IC二合一的方式,在这种机遇下中颖电子有望实现弯道超车。锂电池BMS是电动车的“大脑”,公司作为轻资产公司,除了在笔记本电脑方面的拓展外,在电动车领域既能有效规避产能过剩问题,又能把握电动车的蓬勃发展浪潮。此外,公司还将长期在智能家居、物联网方面布局。公司领导层一半以上来自台湾,建立不同的事业群,在创新周期下提升公司的效率,具有一定的产品研发和创新优势、产业链优势和客户优势。

  成立“芯颖科技”,打造AMOLED驱动芯片龙头,实现弯道超车苹果十周年创新周期下继续看好AMOLED的行业趋势。公司成立“芯颖科技”,凭借公司原有的优势,引入外部资深且专精于显示驱动芯片技术的团队,提升公司现有的AMOLED显示驱动芯片研发能力。目前公司的AMOLED可支持小角度弯曲、可扰式和可折叠式,支持FULL HD全高清解析(1920*1080显示),主要应用于智能手机。未来AMOLED驱动芯片将向更高分辨率:2k(2560*1440)及2k以上发展,同时需要更高的通讯速度满足高分辨率显示内容。AMOLED驱动芯片2020年市场空间30亿元,公司凭借稀缺性的优势有望获得一定的市场份额。

  、机电控制芯片和锂电池管理芯片为公司业绩保驾护航公司家电控制芯片具有通用性,小家电领域已经做到龙头地位。未来增长主要来自于白色家电客户和份额的增加,明年变频空调可望开始试生产。

  公司从2007年开始做锂电池管理芯片研发,技术和客户沉淀较深,目前在二线笔电品牌及维修市场已经做到前两名地位,明年笔电及PAD一线客户有望开始试产并小批量量产,同时产品在电动自行车领域得到有效拓展,客户和份额将会有较大的提升机会,未来也会考虑动力电池方向。

  布局物联网和智能家居可期

  公司2016年前三季度已经推出首颗应用32位元低功耗技术的物联网及智能可穿戴设备应用芯片,打开物联网的入口。未来智能家居应用广泛,智能家电、智能影音、家用三表、背景音乐、灯光窗帘等,市场空间广阔。

  战略方向前瞻,龙头地位稳固,首次覆盖,给予买入评级公司致力于打造大中华区最大且知名的MCU芯片设计公司,根据下游领域对公司长期空间进行测算,不考虑外延式并购,我们预计2020年突破市值200亿元。参考集成电路设计代表公司17年81.32X平均估值水平,考虑到公司的稀缺性,我们认为公司6个月合理估值范围为17年80X-85X,对应目标价44.8-47.6元,首次覆盖,给予“买入”评级。虽然公司短期估值较高,但我们认为存在交易性机会。

  提示:集成电路产业政策不达预期风险;行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险;半导体和估值较高风险。(华泰证券)

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